黄金多头创多项纪录 券商称趋势性行情未了

黄金多头创多项纪录 券商称趋势性行情未了

从近期表现来看，黄金的多头已经悄悄创出多项纪录，截至本周二，现货黄金连续5个交易日收涨，创今年2月以来最长连涨纪录，全球最大黄金ETF——SPDRGOLDTRUST周一持仓量增长2.21%，创2016年7月以来最大单日百分比增幅。金银价格比率接近90，为26年来最高。纽约商品交易所(COMEX)黄金期货站稳1330美元/盎司，并创三个月以来新高;沪金主力合约站上300元/克，创六年新高。

分析人士指出，全球避险情绪加重、美国股市波动等因素都促使资金流入黄金市场。值得注意的是，黄金发力的同时，其他贵金属如白银、铂金等则出现资金流出，相对眼下的黄金而言，其投资价值被市场所“嫌弃”。基本金属更是受全球经济回落预期影响而表现黯淡，黄金一跃成为金属市场吸金主力。

随着外部扰动加剧，美国经济从高点回落的速度有望加快，市场避险情绪增加，全球资产配置有望继续流向贵金属。另一个值得投资者关注的信号是，刚刚过去的5月，国际金价短期和长期波动率均创出近20年新低。业内分析人士解释，从历史看，短期波动率创出极低值后就会迎来较大的行情，而月线波动率创出极低值后，是否会迎来长期的趋势性行情有待观察。

总体而言，近期黄金市场表现为两大特征，一是价格持续上涨，二是内盘期价强于外盘。但金价短期表现背后受到两个不同的逻辑影响，即人民币贬值和美债收益率下行。

回顾金价自4月底以来表现，4月底到5月中下旬，内外盘金价走势反映的是人民币贬值，人民币贬值带动内外盘比值升高，可以明显看到，黄金内盘强于外盘。其次，外盘金价快速上涨，反映的则是美国经济超预期疲弱——不仅美债收益率曲线倒挂程度为2007年来最强、消费者支出远不及前值，更重要的是，当前美国5月制造业PMI数据终值创2009年9月份以来新低，超预期疲弱。

6月4日，全球最大黄金ETF——SPDRGold持仓增加16.44吨，增加量创下2016年7月6日(增加28.81吨)以来新高。当前持仓量为759.65吨，创近两个月新高。国内方面，部分黄金ETF近期开始受到资金青睐。例如，4日华安黄金ETF出现了3570万份净申购，基金份额升至17.55亿份。金价上涨也助推了A股相关标的反弹，黄金股近期走势也非常强劲。5月27日以来，山东黄金、湖南黄金、中金黄金等个股的涨幅接近甚至超过10%。

对于后市，美国经济震荡走弱，全球避险情绪上升，看好黄金板块。全球避险情绪回归，美国长短期收益率倒挂程度不断加深，美国经济长期增长担忧加剧。数据上，美国下修一季度GDP，4月新屋销售、零售销售同比下滑，经济增速放缓迹象愈发明显。继续看好黄金板块。

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